•  
  • Sharebar

За иностранным капиталом – на IPO?

17-Дек-2014
IPO, Initial Public Offering, в настоящий момент для многих компаний является необходимостью привлечения сторонних средств, для больших эмитентов, главным образом, иностранного капитала, которые впоследствии будут направлены на различные цели.

Выход эмитента на первичное размещение ценных бумаг – шаг решительный и серьезный, потому что для IPO необходима тщательная подготовка, от качества которой во многом будет зависеть и успешность размещения. Компании решают разные задачи, выходя на IPO, однако  комплекс юридических, экономических и организационных вопросов обычно един.

IPO, Initial Public Offering, в настоящий момент для многих компаний является необходимостью привлечения сторонних средств, для больших эмитентов, главным образом, иностранного капитала, которые впоследствии будут направлены на различные цели. В этом и кроется основной момент процесса целеполагания при подготовке IPO. По мнению эксперта Lionstone Investment Александра Веретенникова, компания должна ответить на главный вопрос – с какой целью проводится размещение акций, какого результата ожидают акционеры?

Подготовка к IPO должна вестись с трех разных углов зрения: инвестора, эмитента, посредника. Итак, инвестору, прежде всего, необходимо будет получить максимальный доход от приобретенной ценной бумаги и увидеть при этом минимальный уровень риска. В этом свете потенциальный инвестор должен иметь доступ к тому объему информации, который уверит его в безопасности покупок, а именно: описание перспектив компании, оценка рыночных рисков, оценка ряда специфических рисков.

Основная цель компании-эмитента, выходящей на IPO – привлечение максимального объема денежных средств с рынка на долгосрочную перспективу, вывод статуса компании на новый уровень и рост прозрачности деятельности эмитента.

Посредник-андеррайтер. В числе главных целей андеррайтера – успешная организация и проведение самого размещения. Именно посредник проводит наиболее трудоемкую часть работы по выбору схемы IPO, анализ текущей ситуации в компании/предприятии, подготовка юридической стороны вопроса, а также дальнейшее сопровождение сделки: привлечение инвесторов, информационное сопровождение и контроль над работой остальных посредников. Очень важен процесс определения цены размещения.

Стоит остановиться на таком важном моменте, как определение площадки для первичного размещения акций компании. Выбор места проведения IPO – российская ли это будет площадка (ММВБ, РТС) либо зарубежная (LSE, NYSE, NASDAQ) – это итог решения ряда вопросов, а именно: соответствия законодательной базе, предполагаемым издержкам на размещение акций, числу юридических препонов. Есть мнение на рынке, что размещаться на отечественных площадках сложно ввиду большого числа юридических препятствий, к тому же такое размещение может быть длительным по времени. Однако если учитывать возможные финансовые издержки, IPO на одной из российских бирж будет выгоднее с этой точки зрения.

Кроме того, считается, что инвесторы на российском рынке не всегда могут оценить по достоинству предложение компании, дав так называемую «справедливую цену». Да, этот фактор имеет место быть, но в случае размещения за рубежом компания должна будет принимать во внимание страновые риски тоже, хотя при таком раскладе вероятность притока иностранного капитала возрастает в разы.

Подчеркну также, что на текущий момент в России нет оптимальных условий для проведения первичного размещения акций – хотя бы в сравнении с Лондоном. Сюда входит отсутствие как эффективной структуры рынка, так и слабые места законодательной базы.

Таким образом, цепочка «эмитент-андеррайтер-инвестор» должна постоянно находиться в сцеплении, пока идет подготовка к первичному размещению. В этом случае вероятность успешного IPO возрастает.

Похожие статьи

По состоянию на 14 декабря наиболее доходным эмитентом в индексе стала компания Cummins Inc. из штата Индиана, которая является производителем...

Более 35 лет прошло со дня, когда начал функционировать первый «исламский банк». Исламский, не в смысле территориального нахождения в...

Гонконг является одним из самых дорогих городов мира: не только недвижимость, но и цены на проживание там держатся на уровне Цюриха, Женевы,...

Реализация ряда государственных программ по поддержке фермерских хозяйств, а также введение налоговых льгот привели к тому, что ручной...